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Vor der EZB-Sitzung gingen viele Marktakteure von einer weiteren Lockerung der Geldpolitik im Euro-Raum aus. Sie erwarteten eine Verlängerung des Kaufprogramms von Anleihen über das bisherige Enddatum von März 2017 hinaus oder eine Änderung der Regeln für die Anleihekäufe der Notenbank. Trotz der geringen Inflation in der Euro-Zone verschärfte die EZB auf ihrer September-Sitzung jedoch nicht ihren Kurs. EZB-Chef Mario Draghi zeigte sich von den bisherigen Maßnahmen und der Wirksamkeit der Geldpolitik überzeugt. Er hielt fest, dass die Leitzinsen über den Zeitraum der Anleihekäufe niedrig bleiben dürften. Falls erforderlich, werde die Notenbank allerdings handeln, indem sie alle innerhalb ihres Mandats verfügbaren Instrumente einsetzen werde.
Draghi mahnte in allen europäischen Ländern Strukturreformen an, um die Wirtschaft in Gang zu bringen. Diese würde derzeit unter anderem infolge der immer noch herrschenden Unsicherheit nach dem Brexit-Votum Großbritanniens gebremst. Die Ökonomen der Notenbank haben nach dem Austritts-Votum die Prognose von Wachstum und Inflation im Euro-Raum leicht nach unten korrigiert. Für 2017 und 2018 wird jeweils ein Wachstum des BIP von 1,6 Prozent erwartet. Im Juni ging man noch von jeweils 1,7 Prozent aus. Die Inflation nahm im August wie im Juli um 0,2 Prozent zu. Für die beiden Folgejahre wird eine Inflation von über einem Prozent erwartet. Die Distanz zur Preisstabilitätsgrenze der EZB von knapp unter zwei Prozent ist nach wie vor groß.
USA: Zinserhöhung nur eine Frage der Zeit?
Für die USA erwarten Marktteilnehmer eine Zinserhöhung durch die Notenbank Federal Reserve (Fed). Fed-Chefin Janet Yellen sprach in ihrer Rede auf dem Treffen der Notenbanker in Jackson Hole Ende August davon, dass die Argumente für Zinserhöhungen in den vergangenen Monaten stärker geworden seien. Eine Straffung des geldpolitischen Kurses hänge jedoch von der Wirtschaftsentwicklung ab. Da die Notenbank auf Störungen der wirtschaftlichen Entwicklung reagieren müsse, seien Prognosen schwierig.
Baufinanzierungszinsen bewegen sich schwankend seitwärts
Vor dem Hintergrund der expansiven Geldpolitik der EZB und einer gedämpften Wirtschaftsentwicklung in der Euro-Zone setzen die Baufinanzierungszinsen in Deutschland ihre schwankende Seitwärtsbewegung fort und bewegen sich weiterhin auf historisch niedrigem Niveau. „Die äußerst attraktiven Finanzierungskonditionen stehen in den Ballungsregionen den infolge Zuwanderung und somit stärkerer Nachfrage anziehenden Immobilienpreisen gegenüber“, berichtet Stephan Gawarecki, Vorstandssprecher der Dr. Klein & Co. AG. „Die gestiegenen Preise bleiben aber finanzierbar, da die Zinslast im historischen Vergleich stark zurückgegangen ist. Käufer sollten jedoch darauf achten, dass sie ihren Immobilienerwerb mit einer langen Zinsbindung sowie einer Tilgung von zwei bis drei Prozent versehen.“ So solle innerhalb der Darlehenslaufzeit die Restschuld weitestgehend abgetragen werden. Denn bei einer signifikanten Zinserhöhung bestehe ansonsten die Gefahr, dass sich Immobilienkäufer ihren Kredit nicht mehr leisten könnten.
Dies wird auch bei den veränderten Bedingungen des KfW-Wohneigentumsprogramms (124) berücksichtigt. Seit Ende Juli gilt bei der Förderung von Hausbau oder -kauf durch dieses KfW-Programm eine höchstmögliche Laufzeit des Förderdarlehens von 25 Jahren (statt wie bisher 35 Jahren). Dies hat für Darlehensnehmer eine deutlich höhere monatliche Belastung zur Folge, reduziert aber das Zinsänderungsrisiko am Ende der Zinsbindung. Die KfW bietet im Wohneigentumsprogramm fünf und zehn Jahre Zinsbindung an. Darüber hinaus wurde die Zahl der möglichen tilgungsfreien Anlaufjahre von fünf auf drei gesenkt.
Tendenz
Kurzfristig: schwankend seitwärts
Langfristig: steigend
Quelle: PRESSEMITTEILUNG
